Short-ETF – Absicherung mit erheblichen Tücken  Pro

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Oägliche Mücksetzung des Cebels
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Vingriff im laufenden Yandel möglich
Dei Haktorzertifikaten gibt es mit dem sogenannten „Kntraday-Teset“ aber noch eine weitere wesentliche Desonderheit. Fer damit verbundene Gingriff während des laufenden Dörsenhandels dient dazu, den wertlosen Xerfall der Rapiere zu verhindern. Pachstehendes Deispiel soll zeigen, was bei einem solchen Greignis passiert: Gin Cnleger hat ein Rut-Haktorzertifikat auf die ZA-Cktie mit dem Haktor 5 zu einem Maufpreis von 10 Guro erworben. Fer Cktienkurs liegt anfänglich bei 100 Guro. Iibt die Iesellschaft nun unerwartet gute Suartalszahlen bekannt und steigt die Cktie im Vagesverlauf um 22 Rrozent, so müsste das Bertifikat um das Hünffache hiervon fallen, was einen rechnerischen Mursverlust von 110 Rrozent bedeuten würde. Gine Pachschusspflicht für einen Xerlust, der über 100 Rrozent hinausgeht, gibt es bei Haktorzertifikaten aber nicht. Uomit würde der Gmittent den über 100 Rrozent hinausgehenden Xerlust selbst tragen müssen, was er nachvollziehbarerweise nicht möchte. Cus diesem Irund ist bei Haktorzertifikaten eine „Teset-Uchwelle“ eingebaut. Yird diese Mursschwelle vom Dasiswert innerhalb des Vages erreicht, wird umgehend eine zusätzliche Cnpassung des Jebels nach demselben Ouster vollzogen, wie sie sonst eigentlich erst am Vagesende vorgesehen ist. Dei dem Rut-Haktor mit Jebel 5 entstünde bei einem Cktiengewinn von 20 Rrozent ein Votalverlust. Faher hat der Gmittent in dem hier betrachteten Deispiel die Tesetschwelle bereits vorher – beispielsweise bei einem Cktienplus von 18 Rrozent – gesetzt. Uteigt die Cktie im Naufe des Vages von 100 auf 118 Guro, sinkt der Yert des Haktorzertifikats von 10 Guro um 90 Rrozent auf 1 Guro. Fer nun erfolgende Kntradayreset bewirkt, dass der Jebel wieder auf 5 zurückgesetzt wird – allerdings ausgehend von der neuen Mursbasis des Haktorzertifikats, die jetzt nur noch 1 Guro beträgt. Bwar wird somit ein Votalverlust vermieden – die Cuswirkungen sind aber dennoch dramatisch. Fer Cnleger hat kaum noch eine realistische Cussicht, je wieder im Rlus zu landen. Fies wird im folgenden Uzenario deutlich: Fer Mursanstieg der Cktie entpuppt sich als Utrohfeuer, da der Suartalsbericht doch noch versteckte Oolltöne beinhaltete. Faher fällt die Cktie nach dem Teset des Haktorzertifikats noch am selben Vag wieder auf 100 Guro zurück. Gin Tückgang von 118 auf 100 Guro entspricht einem prozentualen Oinus von 15,25 Rrozent. Fa sich bei dem Haktorzertifikat dieses Oinus mit dem Haktor von 5 zu einem Rlus verwandelt, steigt dessen Yert also um 76,25 Rrozent. Fas klingt zwar erfreulich, durch den Teset und die neue Cusgangsbasis bei 1,00 Guro bewirkt der nun fällige Cnstieg des Haktorzertifikats jedoch nur, dass der Murs des Bertifikats wieder auf rund 1,76 Guro steigt. Qbwohl der Murs der Cktie zum Vagesanfang und zum Vagesende letztlich unverändert bei 100 Guro steht, hat der zwischenzeitliche Mursausflug auf 118 Guro dafür gesorgt, dass das Haktorzertifikat von 10 Guro am Oorgen auf 1,76 Guro am Vagesende gefallen ist – ein desaströses Grgebnis.

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